信号传递理论是基于股票价格随股利增长信息而上涨这一现象提出的。MM理论指出，在信息不对称的情况下，股利可以传递公司前景的信息。具体而言，股利增减所引起的股票价格发生变动，主要在于股利政策所包含的有关公司未来盈利的信息。一般来说，预期未来盈利能力强的公司往往愿意通过相对较高的股利支付率来吸引更多的投资者。对市场上的投资者来说，股利政策的差异或许是反映公司预期未来盈利能力差异的极有价值的信号。如果公司连续保持较为稳定的股利支付率，那么，投资者就可能对公司未来的盈利能力与现金流量抱有较为乐观的预期。虽然股利分配的信号传递理论已经被人们广泛接受，但也有一些学者对此持不同的看法。第一，公司目前的股利分配政策并不能帮助投资者预测公司未来的盈利能力；第二，支付高股利的公司向市场传递的并不是公司具有较好前景的利好信息，相反，则是公司当前没有好的投资项目，或公司缺乏较好的投资机会的利空消息。