解析：慢性气管炎合并肺气肿呼吸功能检查：①早期可无异常表现。②若有小气道阻塞时，最大呼气流量-容积曲线在50%和25%肺容量时，流量明显减低——该指标比第一秒用力呼气量更敏感；闭合容量可增加；动态肺顺应性降低；静态肺顺应性增加。肺通气功能及最大通气量无明显变化。③晚期，若气道狭窄或梗阻，可有阻塞性通气功能障碍的表现：PEV1/FVC%下降，最大通气量降低，流量-容量曲线明显减低。因此最大通气量降低为晚期表现，并非早期病理生理改变(B错)。